On-Chain Verileriyle Kripto Analizi: Kaynaklar, Göstergeler ve Kıyaslama Yöntemleri

Kripto para piyasaları giderek daha karmaşık hale gelirken, yatırımcılar artık yalnızca teknik analiz veya temel analizle değil, on-chain verilerle de strateji geliştiriyor. On-chain analiz, blokzincir üzerindeki verilerin doğrudan incelenmesini içerir ve yatırımcılara piyasa yapısı hakkında daha derinlikli bilgi sunar. Peki on-chain analiz nedir, hangi metrikler kullanılır ve bu veriler nasıl yorumlanır?
Bu makalede, on-chain analizini etkin kullanmak için gereken kaynaklar, kıyaslama yöntemleri ve temel göstergeler hakkında kapsamlı bilgiler sunuyoruz.

---

1. On-Chain Analizi Nedir?​

On-chain analiz, bir kripto paranın blokzinciri üzerindeki işlemler, cüzdan hareketleri, arz dağılımı gibi verileri inceleyerek piyasa hakkında öngörüler üretmeye yarayan analiz yöntemidir. Bu yöntem sayesinde:

• Hangi yatırımcı grubu aktif?
• Hangi seviyelerde büyük alımlar/satışlar olmuş?
• Arzın ne kadarı borsalarda, ne kadarı uzun vadeli cüzdanlarda?

gibi sorulara yanıt bulunabilir.

---

2. On-Chain Analiz İçin Kullanılan Kaynaklar​

A. Glassnode​

• En popüler on-chain veri platformudur.
• Ücretsiz ve ücretli planlarıyla birçok göstergeye erişim sunar.
• Metrikler: SOPR, NUPL, Exchange Inflows, Hodl Waves, MVRV

B. CryptoQuant​

• Kullanıcı dostu arayüzü ve detaylı verileri ile popülerdir.
• Kurumsal yatırımcılar için de analiz hizmeti verir.
• Metrikler: Miner Reserve, Exchange Reserve, Stablecoin Ratio

C. Santiment​

• Sosyal medya duyarlılığı ve on-chain verileri birlikte sunar.
• “Whale Transaction Count” gibi eşsiz göstergeler içerir.

D. IntoTheBlock​

• Kolay anlaşılır grafikler ve “In/Out of the Money” göstergeleriyle öne çıkar.
• Özellikle bireysel yatırımcılar için uygun.

E. Dune Analytics​

• Kendi analizlerini oluşturmak isteyenler için SQL tabanlı açık veri platformu.
• Kullanıcılar istedikleri metriği kendileri tanımlayabilir.

---

3. En Önemli On-Chain Göstergeler ve Anlamları​

A. Exchange Inflow/Outflow​

• Borsalara gelen BTC miktarı artıyorsa → Satış baskısı
• Borsalardan çekim artıyorsa → Yatırımcılar HODL ediyor

B. NUPL (Net Unrealized Profit/Loss)​

• Yatırımcıların kârda mı yoksa zararda mı olduğunu gösterir.
• NUPL > 0.75 → Aşırı kâr → Düzeltme gelebilir

C. SOPR (Spent Output Profit Ratio)​

• Harcanan coin’lerin kârda mı zararda mı olduğunu ölçer.
• SOPR > 1 → Kâr realizasyonu yapılıyor

D. MVRV Z-Score​

• Piyasa değeri ile gerçekleşen değerin oranını gösterir.
• MVRV > 3 → Aşırı değerlenmiş olabilir (sat sinyali)
• MVRV < 1 → Değerinin altında (alım fırsatı olabilir)

E. Active Addresses​

• Günlük aktif cüzdan sayısı, ağın kullanım oranını gösterir.
• Artan aktif adresler → Sağlıklı büyüme

F. HODL Waves​

• Coin’lerin elde tutulduğu süreyi gösterir.
• Uzun süre elde tutulan coin’lerin oranı artıyorsa → Arz kıtlığı

G. Miner Reserve​

• Madencilerin elindeki coin miktarı.
• Azalma → Madenciler satıyor → Fiyat baskısı

---

4. On-Chain Verileri Kıyaslama Yöntemleri​

A. Teknik Analizle Birlikte Kullanım​

• On-chain sinyalleri teknik analiz göstergeleriyle birlikte değerlendirmek başarı oranını artırır.
• Örneğin, RSI aşırı alımda + SOPR > 1 = Çift satış sinyali

B. Piyasa Döngüsü ile Kıyaslama​

• On-chain metrikleri geçmiş döngülerdeki davranışlarla karşılaştırmak trend tahmini için etkilidir.
• Örneğin: MVRV döngüsel olarak 3 seviyesini geçtikten sonra sert düşüşler yaşanmış.

C. Stablecoin Arzı ve BTC Fiyatı​

• Stablecoin arzı artarken BTC fiyatı yükseliyorsa → Yeni giriş sermayesi var
• Stablecoin dominansı düştükçe → BTC ve altcoin alımı artabilir

D. Yatırımcı Davranışı ve Balina Aktivitesi​

• 1.000 BTC ve üzeri transferler → Whale hareketi
• Balinalar satış yapıyorsa dikkatli olunmalı

---

5. On-Chain Verilerin Avantajları ve Dezavantajları​

Avantajlar	Dezavantajlar
Şeffaf, herkese açık veriler	Anlık değil, gecikmeli yayınlanabilir
Büyük yatırımcı hareketlerini gösterir	Kısa vadeli alım-satım için yeterli değildir
Blokzincir güvenliği nedeniyle manipülasyona kapalı	Verilerin doğru yorumlanması zordur

---

6. On-Chain Verilerle Örnek Analiz Senaryosu​

Senaryo: Bitcoin 60.000$’a ulaştı. Fiyatın devam edip etmeyeceğini anlamak için şu adımlar izlenebilir:

1. SOPR > 1.02: Kâr satışları başladı mı?
2. Exchange Inflows artıyor mu?: Borsaya transfer var mı?
3. MVRV > 3 mü?: Aşırı değerlenmiş mi?
4. Stablecoin rezervi yükseliyor mu?: Yeni sermaye var mı?
5. Whale işlem sayısı artıyor mu?: Büyük satış hazırlığı olabilir.

Bu göstergelerin büyük kısmı satış sinyali veriyorsa, yatırımcı pozisyon azaltmayı düşünebilir.

---

7. Yatırımcılar İçin Tavsiyeler​

• On-chain veriler sadece destekleyici analiz olarak kullanılmalıdır.
• Her gösterge, kendi başına yeterli değildir.
• Günlük değil, haftalık ve aylık periyotlarla takip edilmesi daha anlamlıdır.
• Ücretsiz kaynaklarla başlayın, derinleştikçe ücretli planlara geçin.

---

Sonuç​

On-chain analiz, özellikle Bitcoin ve büyük hacimli altcoin yatırımlarında yatırımcılara önemli içgörüler sunar. Doğru gösterge seçimi, verilerin teknik analizle birlikte yorumlanması ve güvenilir kaynaklardan bilgi edinilmesi yatırım kararlarının kalitesini artırır. Bu analiz şekli, piyasanın görünmeyen tarafını görmenizi sağlayarak sizi diğer yatırımcılardan bir adım öne çıkarabilir.